本周，矩管期货价格再创年内新高，核心因素在于下游需求回升。不过，考虑到潜在的供应压力和当前期货价格的估值水平，我们认为矩管期价上涨空间受限。矩管价格的涨跌是由需求变化决定的，这从历次行情中也得到了验证。

当前的去产能工作对产量影响不 会太明显，不会引起产量的大幅下降。想要缓解下半年供需关系主要还是看矩管需求的释放程度，如果需求能按预期释放，供需关系应该不会太差。近年来，淘汰的主要是一些落后和无效的产能，因此不能简单地将“去产能”等同于“去产量”。

目前部分钢厂已经进入小幅亏损状态。不过有钢厂自身成本控制的原因，同时也具有一定的区域性。例如华东、河北这些地方钢厂还能有200-300块的毛利，但是山西、云南的钢厂囿于地域限制，成本更高一些，利润也更差。