由于季节性消费转弱以及限产导致的供给低位，虽有限产恢复预期影响，但目前矩管整体处于供需双弱局面，钢价矛盾点更倾向在利润端，短流程方面，由于废钢价格走强，流程成本高企，几乎没利润，钢价下跌空间有限。

外需回落，出口链制造业投资景气度或随之下滑，工程机械更新周期高峰已过，房地产新开工承压拖累房建链条机械需求，国内制造业补库存周期基本结束。不过，汽车芯片短缺逐步结束，汽车产销潜力有望释放。我们估计2022年矩管消费同比将下滑3%左右。

粗钢产量波动幅度大，易引发阶段性供需错配。中央“稳增长”政策不断加码，2022年基建投资增速料将提升，传统基建、“新基建”和绿色投资均将成为托底的重要抓手，部分抵消地产用钢需求下滑的影响。