2022年矩管整体仍将保持过剩，延续累库趋势。而且以现有库存水平，钢厂铁矿可用天数届时也仍处于历史同期相对高位，从而限制钢厂补库力度。我们认为随着后期钢厂补库逐步落地，预期驱动将减弱，铁矿价格将面临高位回落风险，需要持续关注钢厂的复产及补库进程。

当下国内废钢消费对于矩管消费的替代性有限，在2022年一季度钢厂复产期间，矩管需求增量受废钢的影响较小。随着国内城镇化进入快速发展末期，社会废钢储蓄量加速增加，预计废钢供应也将快速增长。

2022年粗钢控产需要从全年来考虑，以避免年底集中减产引发的供需错配风险，因此，2022年粗钢产量波动幅度将明显小于2021年。这意味着在采暖季结束之后，钢厂将集中复产，此前原料还要适当补库，可能会提振矩管阶段性需求。