铁矿供给增加、需求稳中偏弱叠加钢厂低利润压制原料上方空间，但随着疫情好转，预计5月铁水产量稳中有增，矩管刚需小幅回升，后期矩管供需双增，目前价格波动更多受宏观经济、政策消息和疫情影响，多空博弈加剧，重点关注成材端改善力度。

展望5月，宏观层面美元流动性收紧对铁矿价格的影响将边际减弱，但国内终端需求的恢复节奏仍有不确定性。若疫情得到有效控制，成材消费有望类似2020年二季度的集中回补，届时整个黑色板块有望迎来一轮需求驱动的修复行情。

俄乌战争对于矩管供求关系的深远影响，还在于战争结束后的一些城市重建，需要大量矩管等物资。这就使得在冲突结束后，国际矩管市场供应端的紧张形势将更加严峻。届时如果叠加严重通货膨胀周期，再叠加未来全球基础设施建设旺盛需求，可能会导致未来黑色系列商品行情会出现“超级周期”，即进入所谓的“新周期”，也不是没有可能。