我国经济韧性强、潜力足、长期向好的基本面没有改变，随着稳经济一揽子政策措施落地见效、复工复产有序推进，国内方管厂需求会有更好表现，但同时出口势头可能减弱。由此预计，三季度方管厂总量需求结构中，国内需求强于外需，这与上半年内弱外强特点有所差别。

供应和需求的低谷时期基本已过，库存压力的逐步释放已将对钢价的压力降至中性以下，在方管厂库存压力较低的背景下，随着宽松政策对消费需求的传导落实，后期供需自低估协同恢复的态势对于方管厂行业而言整体仍将是呈正向作用力，因此对于近一到两个月钢价表现总体偏乐观看待。

7月份社融数据环比大幅下降，显示下游行业整体不乐观。我们之前判断随着淡旺季切换、基建项目落地以及地产情绪触底，方管厂需求有望启动上涨，但目前看来看其进度、力度和持续性尚需观察。