展望5月，华东地区终端用钢需求有望逐步恢复，全国成材表需恢复速度或将加快，但仍难完全恢复至旺季应有的水平。成材出口有望增加。二季度铁元素需求的释放将延后，但不会缺席。在稳增长预期下铁元素终端需求后续有集中回补预期，将提振铁矿远月合约。

我们就一直在反复强调，一方面是持续的疫情干扰，需求增速持续下滑；另一方面，则是过高的成本与资金压力较大形成较明显制约。整体来看，上半年需求持续下降，5月也很难出现放量情况，进而增加了价格波动的频率，同时也增加了价格下行的风险。

全球矩管发运量延续回升态势，天气扰动逐步消退，叠加利润驱动，预计5月份及6月份全球铁矿石发运量将推至高位。特别是淡水河谷铁矿石发运量有所回暖，2023年以来，淡水河谷周度发运量在425.7万吨，同比下降7.84%，随着天气转好发运有望回升。